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Sehr geehrte Damen und Herren!
In der Politik bleibt es kunterbunt. US-Präsident Trump "befahl" den US-Unternehmen, sich aus den Vereinigten Staaten nicht wohlgesonnenen Märkten zurückzuziehen. Welches Marktwirtschaftsverständnis hat eigentlich der US-Präsident? Es erinnert eher an dirigistische Systeme wie beispielsweise China.
Hopfen und Malz sind nicht gänzlich verloren. Trump verschob diverse Einfuhrzölle auf chinesische Konsumwaren von September auf November. Einsicht? Will er China eine Chance geben? Nein. Spielkonsolen & Co. für das Weihnachtsgeschäft werden in aller Regel schon im dritten Quartal importiert. Schon im November flauen diese Importe merklich ab. Den US-Importeuren wäre das Weihnachtsgeschäft flöten gegangen.
Konjunkturhoffnungen nicht zu schnell begraben. Bisher zeichnen die Frühindikatoren ein negatives Bild. Das wird sich in den kommenden Wochen vermutlich nicht ändern. Trotzdem sehen wir keine Rezessionsgefahr. Weithin wird diese mit der inversen Zinsstrukturkurve in den USA begründet. Sie war in vergangenen Zeiten ein zuverlässiger Indikator für Rezessionen. Allerdings war in den Beispielzeiträumen der kurzfristige Zins auch wesentlich höher, für die Konjunktur belastender. Das absolute Niveau, das derzeit am kurzen wie langen Ende beobachtbar ist, ist hingegen ohne historisches Beispiel.
Mit freundlichem Gruß
Bernhard M. Klinzing
Redaktion
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